تتضمن استراتيجية البيع المضمونة نقدًا بيع خيار البيع مع الاحتفاظ بما يكفي من النقد لشراء الأصل الأساسي إذا تم تخصيص الخيار. وهذا يلزمك بشراء 100 سهم من الأصل الأساسي بسعر التنفيذ إذا تم تنفيذ الخيار.
الهدف هو توليد الدخل من القسط المستلم مقابل بيع خيار البيع مع الاستعداد لشراء الأصل الأساسي بسعر التنفيذ إذا لزم الأمر.
المخاطر/العوائد:
- المخاطر: إذا انخفض سعر السهم بشكل كبير إلى ما دون سعر التنفيذ، فسوف تضطر إلى شراء السهم بسعر أعلى من قيمته السوقية الحالية، مما قد يؤدي إلى خسارة.
- العوائد: تقتصر على القسط المستلم. أقصى ربح هو القسط إذا ظل سعر السهم أعلى من سعر التنفيذ.
مثال:
لديك 5,000$ مخصصة لشراء أسهم XYZ إذا لزم الأمر. تبيع خيار البيع XYZ بقيمة 50$ والذي ينتهي في غضون 60 يومًا مقابل 3.50$:
إن المكسب الأقصى النظري هو 3.50$ للسهم، أو 350$ إجماليًا للخيار المباع، إذا ظل سعر سهم XYZ أعلى من 50$ عند انتهاء الصلاحية.
إن الخسارة القصوى النظرية لسهم XYZ تساوي سعر التنفيذ للعقد مطروحًا منه القسط المحصل. ويحدث هذا إذا انخفض سعر السهم إلى 0$، وسوف تبلغ الخسارة الإجمالية 4,650$ أو 46.5$ للسهم، وهو إجمالي تكلفة شراء الأسهم بسعر التنفيذ 50$ مطروحًا منه القسط المستلم وهو 3.50$.
نقطة التعادل عند انتهاء الصلاحية هي 46.50$. يتم حسابها عن طريق طرح القسط المستلم (3.50$) من سعر التنفيذ (50$).
كيف يمكنني إدارة مركز بيع مضمون نقدًا؟
يستفيد خيار البيع القصير المضمون نقدًا إذا ظل سعر السهم الأساسي أعلى من سعر التنفيذ. ومع مرور الوقت، تنخفض القيمة الخارجية للخيار، وهو أمر مفيد للبائع. بالإضافة إلى ذلك، إذا انخفضت التقلبات الضمنية، يفقد الخيار قيمته، على افتراض ثبات العوامل الأخرى.
على الرغم من أن الاحتفاظ بخيار البيع المضمون نقدًا حتى انتهاء صلاحيته يعد خيارًا، إلا أنه ليس الطريقة الوحيدة لإغلاق المركز. هناك استراتيجيات متعددة لإغلاق خيار الشراء المغطى. يمكنك إما إعادة شراء خيار الشراء لإغلاق مركزك، أو تجديد مركزك، أو الاحتفاظ به حتى انتهاء صلاحيته.
ماذا يجب أن أفعل إذا كان عقد البيع المضمون نقدًا الخاص بي سينتهي قريبًا؟
قبل انتهاء الصلاحية بحوالي 30 إلى 45 يومًا، تتسارع عملية تحلل الوقت، مما يتسبب في فقدان الخيار لقيمته الخارجية بشكل أسرع.
مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية، قرر ما إذا كنت ستشتري خيار البيع القصير مرة أخرى، أو ترحيله، أو الاحتفاظ به حتى انتهاء صلاحيته. إذا كان الخيار مربحًا، ففكر في اتخاذ إجراء قبل انتهاء الصلاحية. يختار العديد من المتداولين إغلاق خيار البيع القصير أو ترحيله خلال أسبوع انتهاء الصلاحية لتثبيت الأرباح وتجنب مخاطر التنازل.
إذا ارتفع سعر السهم أو بقي أعلى من سعر التنفيذ:
- سوف يفقد خيار البيع قيمته، وهو أمر مفيد.
- للخروج من المركز قبل انتهاء صلاحيته، يمكنك الشراء لإغلاق خيار البيع.
- إذا انتهت صلاحية الخيار دون أي قيمة، فإنك تحتفظ بالقسط.
إذا انخفض سعر السهم إلى أقل من سعر التنفيذ:
- سوف يكتسب خيار البيع قيمة، وهو ما قد يشكل خسارة محتملة بالنسبة لك.
- للخروج من المركز قبل انتهاء صلاحيته، يمكنك الشراء لإغلاق خيار البيع أو نقله إلى تاريخ انتهاء صلاحية لاحق.
- إذا تم تعيين الخيار، يجب عليك شراء الأسهم بسعر التنفيذ، والذي قد يكون أعلى من سعر السوق الحالي.
ماذا سيحدث إذا تم تعيين خيار البيع المضمون نقدًا الخاص بي؟
إذا تم التعيين، يجب عليك شراء الأسهم بسعر التنفيذ. تأكد من أن لديك ما يكفي من النقود وأنك مستعد للخسائر المحتملة إذا انخفض سعر السهم عن سعر التنفيذ.
كيف يمكنني تجنب تعيين خيار البيع القصير الخاص بي؟
إن إغلاق مركز البيع القصير المغطى بالنقود قبل انتهاء صلاحيته قد يساعد في إدارة المخاطر وتأمين الأرباح. من خلال الشراء لإغلاق مركزك أو تجديده، فإنك تتجنب عدم اليقين بشأن عملية انتهاء الصلاحية والخسائر المحتملة إذا تحرك سعر السهم بشكل غير مرغوب.
يحدث التعيين المبكر عندما يمارس مشتري خيار البيع هذا الخيار قبل انتهاء صلاحيته. وبصفتك البائع، يجب عليك شراء الأسهم بسعر التنفيذ. ويحدث هذا عادةً عندما يكون سعر السهم أقل بكثير من سعر التنفيذ، ولا يتبقى للخيار قيمة خارجية تذكر أو لا توجد قيمة خارجية على الإطلاق.